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个股场外期权

2019-01-11 13:51:10   来源:   
  浅谈场外个股期权的功能
  浅谈场外个股期权的功能,场外个股期权的本质是为现货市场投资者提供“保险”或风险管理的工具,从境外经验和我国实际情况看,有场外个股期权投资需求的投资者大部分都是现货市场参与者。作为现货投资者,可以利用场外个股期权做些什么呢?
 
  1、场外个股期权可以做现货股票/现金的保险
  场外个股期权最基本的功能就是对标的资产的保险功能。从这点上来看,期权的保险功能可见一斑。
  当投资者持有现货股票时,通常最担心的就是现货股票价格下跌,这种情况下,投资者可以通过买入相应的认沽期权以起到保险作用。例如,投资者小赵持有50000股现价22元的股票甲,股票甲的买入成本为16元,小赵对后市的走势没有把握,于是买入10张行权价格为20元的认沽期权(每张期权的合约单位是5000股)。期权权利金为0.3元/股,小赵一共支付了1.5万元的权利金。
  当股票甲的股价上涨时,小赵能够享受到股票上涨的收益;如果股票甲的股价跌到20元以下,小赵可以行使认沽期权以20元的价格卖出股票甲,从而保证了股票的价值不低于100万元(10张×20元×合约单位5000股)。因此,认沽期权对于投资者来说,就如同一张保险单。如果股票不跌反升,投资者损失的是已支付的权利金,就如同购买保险支付的保险金。
  同样的道理,当投资者对市场走势不确定,又想要避免踏空风险,则可先买入认购期权,为手中的现金做保险。
 
   2、场外个股期权可以降低现货股票买入成本
  投资者可以卖出较低行权价的认沽期权,为股票锁定一个较低的买入价(即行权价等于或接近投资者想要买入股票的价格)。若到期时股价维持在行权价之上而期权未被行使,投资者可赚取卖出期权所得的权利金;若股价在行权价之下而期权被行使的话,投资者便可以原先锁定的行权价买入股票,而实际成本则因获得权利金收入而有所降低。
  例如,小孙打算一个月后以38元的价格买入10000股股票乙,目前股票价格为40元,因此小孙卖出了2张一个月后到期、行权价为38元股票乙的认沽期权(每张期权的合约单位是5000股),获得5000元权利金(0.5元/股)。一个月后如果股票乙的股价跌至38元以下,则小孙的期权将被行权,对方将以38元/股的价格卖出股票乙给小孙,小孙则花费38万元(38元×10000股)买入股票。扣除之前收取的5000元权利金,小孙实际购买股票乙花费37.5万元,实际成本为37.5元/股。如果股票乙没有跌破38元,小孙就保留5000元权利金。
 
  3、场外个股期权可以增加持有现货的收益
  当投资者持有股票,且预计股价近期上涨概率较小时,可以卖出虚值的认购期权,收取权利金的收入,增加持股收益。
  例如,小宁以39元/股的平均价格买入10000股股票丙,持有一段时间后,当前股价为37元。小宁认为近期股价上涨的可能性较小,于是卖出2张股票丙的认购期权(每张期权的合约单位是5000股),行权价为40元,两个月后到期,并收取权利金7500元(0.75元/股)。
  场外个股期权到期时,如果股价确如预期没有上涨,则小宁收到的7500元权利金就是持股的额外收益。如果股价上涨并超过40元,认购期权的权利方提出行权,小宁必须以40元/股的价格卖出所持有的10000股股票丙,加上收取的权利金,相当于是以40.75元/股的价格卖出了所持有的全部的股票,比39元/股的平均买入价高了4.4%。
    
    此文不做任何建议。

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