期权开户

-期货手续费交易所+0.1元

首页 > 期权入门知识 > 正文

工业商品节后需求表现普遍高出预期

2018-11-17 16:58:45   来源:web   

节后需求强劲超预期是螺纹钢价格上涨的主要驱动,这一需求或来自对节前谨慎拿货的修复,持续性有待观察。铁矿石供需矛盾改善,上周港口铁矿石库存进一步去化,现货价格涨幅扩大。欧洲一艘4万吨船货因运毒被扣押,莱茵河水位偏低,短期运输不畅,欧洲价格出现大幅调涨。外盘的意外频繁,导致原计划的进口增量落空,刺激价格冲击新高,甲醇再回紧平衡格局,短期或偏强运行。近期下游需求逐步恢复、其中加弹织造开工迅速回升而聚酯负荷逐步跟随提升,PTA供应端收缩显著、计划内检修叠加临时停车影响显著,周内供需已开始由累库转入小幅去库,后期阶段性或以去库为主但实质性影响可能受限,预计后期价格震荡抬升为主。


  基本面的分析并不能确切研判出未来价格的走势,更多是提供当前多空逻辑的汇总,供投资者客观选择,投资者以此操作风险自负。

  黑色商品(关注价值:三星)

  【螺纹钢】

  需求方面,节后中下游需求显著释放,成交放量,市场情绪大幅好于预期,一改节前的谨慎心理。上周钢厂库存和社会库存较节前有所回升,但总库存(钢厂+社会)同比降幅扩大至12.4%。节后需求强劲超预期是螺纹钢价格上涨的主要驱动,这一需求或来自对节前谨慎拿货的修复,持续性有待观察。另外,采暖季限产实际力度也存在不确定性,限产力度或将不及去年同期。因此对后市螺纹钢现货价格持谨慎态度。

  【铁矿石】

  需求端,上周全国高炉产能利用率上升,维持8月中旬以来回升态势,10月份唐山开始采暖季限产,但目前高炉产能利用率不降反增;供应端近期澳洲矿发货减少。铁矿石供需矛盾改善,上周港口铁矿石库存进一步去化,现货价格涨幅扩大。从季节性来看,四季度是港口铁矿石传统垒库期,目前港口库存正处于关键节点,短期关注港口垒库动向。如果垒库不及预期,则印证我们对铁矿石维持供需紧平衡的判断,价格趋涨,否则价格趋弱,但受边际成本支撑,下跌空间有限。

  【焦炭】

  焦炭涨跌转变节奏加快,第一轮提涨范围扩大;焦企库存处于低位,出货情况尚可;预计焦炭现货短期内将偏稳偏强运行。但环保一刀切政策结束,焦化环保意识提升使得焦化厂受到限产的影响减弱,钢厂焦炭库存仍处相对高位,对焦炭补库空间不大,焦炭上方空间有限。

  能源化工(关注价值:四星)

  【原油】

  上周美国原油大幅累库,总油品库存继续增加。秋季检修高峰来临,炼厂开工持续下滑,原油进入累库周期;库欣库存维持增长,施压美国贴水。美股大跌带动全球股市下行,金融市场风险传导油价跟随下行。供应方面,印度坚持维持伊朗原油进口,日本继续与美国谈判豁免,美国表示或将考虑提供部分制裁豁免。各国增产暂时足以弥补伊朗减量;需待后续数据验证是否出现供应缺口。

  【甲醇】

  欧洲一艘4万吨船货因运毒被扣押,莱茵河水位偏低,短期运输不畅,欧洲价格出现大幅调涨;南美梅赛尼斯在智利的一套80万吨装置因故停车,原计划重启的长停装置重启失败,其位于特巴的一套175万吨装置因起火停车两周;外盘的意外频繁,导致原计划的进口增量落空,刺激价格冲击新高,甲醇再回紧平衡格局,短期或偏强运行。

  【PTA】

  近期下游需求逐步恢复、其中加弹织造开工迅速回升而聚酯负荷逐步跟随提升,PTA供应端收缩显著、计划内检修叠加临时停车影响显著,周内供需已开始由累库转入小幅去库,后期阶段性或以去库为主但实质性影响可能受限,预计后期价格震荡抬升为主。

  有色金属(关注价值:四星)

  【铜】

  中线反弹确立,但股市对铜价仍有干扰。整体来看,美元回落,人民币回升短期亦利好铜价;全球股市仍不容乐观,经济面临下行压力,将制约铜价涨幅。微观层面,进口窗口关闭、比值下修;三地交易所总库存降至44.4万吨附近,较年初下降11万吨,保税区库存也降至历史低位的41万吨附近。存准率下调释放的7500亿资金进入市场臵换MLF,充足的流动性缓解市场资金紧张局面。

  【铝】

  受海德鲁恢复50%产能影响海外铝市近日连续下挫,此外近期受美股暴跌所产生的系统性风险影响,LME铝更是跌向今年来新低。国内方面由于新增产能逐渐释放,氧化铝价略有回落,但由于自身成本支撑,氧化铝价回落幅度受限,电解铝成本端支撑仍存,由于铝价下跌,因而铝价与成本倒挂幅度加剧,后市由于亏损导致的电解铝减产量仍有增加可能,预计后期价格持续下跌将会导致更多铝厂被迫减产,因此成本端看铝的下跌空间或有限。

  【镍】

  上周进口盈利空间并未继续打开,但仍有较多俄镍流入国内。环保利多高镍铁和库存低的驱动增强,首先山东鑫海原计划10月投产推迟到年底,年内高镍铁并未增量。镍铁产能逐步增加整体供应端维持中性偏弱;但需求端预计10月300系不锈钢整体表现较好,对镍需求将维持平稳。总体来看,短期镍板供应压力显现,利空因素逐渐消退,但基本面做多驱动有待检验。

  农副产品(关注价值:三星)

  【豆粕】

  短期内,10月供需报告影响有限,国内非洲猪瘟新病例拖累豆粕价格。同时未来两周美中西部低温少雨,预计美豆收割加快。料油粕面临调整压力。中期看,四季度中国大豆进口量或同比大幅下降,国内豆粕供需格局紧张,同时目前非洲猪瘟对生猪存栏影响有限,关注后续发展,料豆粕偏强运行。

  【白糖】

  近期外盘原糖大涨,一方面,原糖价格低位,且巴西目前基本面偏多,其次,雷亚尔强势,导致原糖大涨;9月产销数据公布,全国销售数据高于地方销售数据近50万吨,按照地方数据,糖厂库存近95万吨,而全国数据显示,糖厂库存只有45万吨;短期关注甘蔗收购价格及南方甘蔗开榨时间。外盘方面,巴西基本面偏多,但印度、泰国产量依旧高位,对原糖形成压力,全球过剩情况依旧。长期来看,中国仍在增产周期,全球糖市维持熊市,郑糖长期偏弱运行。短期受外盘大涨及国内白糖季节性因素影响,郑糖短期或维持反弹态势。

  【苹果】

  从基本面看,新季苹果减产坐实,幅度或超三成,而在消费需求短期难有大幅改变的情况下,新季苹果供需偏紧支撑期价高位运行。从下树情况看,新果优果率下降同样支撑仓单成本。从目前产区的收购看,陕西甘肃正处苹果销售高峰,山东逐渐迎来上市高峰。从当前收购价折算仓单成本或在11500以上。政策方面,9月25日郑商所组织召开苹果期货合约规则修订论证会,市场传将放宽交割标准,郑商所官宣相关规则制度生效前会提前向市场公布,并从新挂牌合约上开始实施。综上,当前收购期,价格很大程度上取决于果农与客商之间博弈,收购结束后,价格或回归到市场供需主导,在减产及优果率下降的背景下,期价上方或仍有空间。

相关阅读:

上一篇:市场利率下行,净息差走向何方?
下一篇:上海国际期货开户

公司查名